【理財周刊779期】絕地反攻 紡織、零售、蘋概今夏紅不讓

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2015/07/30  |  第562期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份    封面故事 絕地反攻 哪3大族群今夏紅不讓？  特別企劃 投資房市，「估價」不可不知！  活動快遞 【理周VIP】加量不加價 驫風報盤前資訊全攻略   絕地反攻 哪3大族群今夏紅不讓？ 文．翁偉捷 第二季中國iPhone銷量首度超越美國，新蘋概股中性偏多；大陸六月零售業正成長，食品業旺季來臨；市場資金簇擁熱門紡織股，動能不墜。 希臘債務問題到現在可以說是畫下句點，所以全球股市又開始回到正常的狀態，也就是歐盟回到量化寬鬆刺激景氣復甦的市況中，美國則是又聚焦聯準會何時升息的話題。 過去幾次葉倫(Janet Yellen)的談話裡，一再地表明今年美國一定會進入升息循環，甚至還提出早點升息、幅度較小，對市場衝擊就相對有限；如果晚點升息，那麼幅度就會大，對市場的衝擊影響也會比較大。 以上周五盤中發生聯準會洩密的烏龍事件(聯準會網站意外公開了內部幕僚為六月會議準備的經濟展望與利率預測的機密資料，這些資料顯示，聯準會的經濟學家比決策官員更悲觀看待美國經濟展望)來看，聯準會也知道美國現狀，因此傾向於年底前一次升足一碼，而為避免對市場衝擊過大，遂先透過烏龍事件的「壓力測試」來降低未來對美股的衝擊。 原油重挫打趴通膨火苗 到目前第二季為止，美國的總體經濟數據除了就業人數降到自然失業率之外，先前所設定的通膨指數(consumer price index; CPI)達2％的目標，卻一次都沒有見到；再者，無論是工業生產指數(industrial production; IP)，還是採購經理人指數(purchase management index; PMI)的表現，都持續呈現衰退，甚至連消費者信心指數(consumer confidence index; CCI)也都持續減弱當中。 雖然官方宣稱美國今年一定需要升息來應對通膨，不過就現在所公布的數據觀察，依舊並沒有通膨現象。 另一方面，近期甫完成伊朗與五常加一集團(P5+1)的核武談判，伊朗過去被限制的石油將重回市場上，消息一出，石油價格馬上從每桶近六十美元的高檔區，重跌回落到每桶五十美元附近。這次石油的跌價再次打壓了今年通膨的火苗，種種現象反映在美元指數上，也就不難發現美元指數因預期升息的上漲，竟不如先前預期量化寬鬆退場時的漲勢來得強烈。 更有甚者，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund; IMF)也下修美國今年ＧＤＰ成長率，從去年估計的3.4％到今年修正後的2.8％，都說明今年美國景氣復甦是明顯減緩的。 美股財報 消費性電子大衰退 對照近期美國企業公布的財報以及財測結果來看，約略可以得出「消費性電子產品的相關個股，大部分都出現大幅度衰退」的結論，如：ＩＢＭ、微軟以及高通等重量級產業領導廠商皆然；若再加上六月份半導體產業的B/B值出現連續三個月的負成長，甚至更創下八個月以來的新低，在在都透露出終端消費性電子產品的銷售不佳，當然也就顯示美國景氣復甦並不如預期般順利。 上述這些公司的股價由於受到基本面拖累，所以近期的表現就比較不好，尤其是費城半導體指數(PHLX semiconductor sector index; SOX)是美國四大指數中表現最弱勢的。 不過，仔細把近期美國類股表現做漲幅前十大統計，可以發現到一個特殊現象，就是近一個月與近一季類股表現相對優勢的族群類股中，以「商業訓練」和「就業服務」類表現最優，一季的漲幅約在兩成左右。 值得一提的是，在這其中近一個月裡，日常生活用品類股的漲幅相對強勢，如過去所提到的ＵＡ或是耐吉(Ｎｉｋｅ)，乃至於Home Depot (家得寶)等，無論在財報或是對未來的財測展望，皆相對電子族群來得明朗。 美國聯準會提前釋出今年即將升息的訊號，還不用等到真的升息，全球資金就已經開始緊縮，並且回流美國本土，因此下半年全球金融資產當中的資金量，就不如過去幾年那般充足；換句話說，無論是市場或是投資標的的選擇，都會相對有限並且容易出現資金集中效應。 耐吉供應鏈與蘋概股 還有機會 以目前資金集中的結果看來，下半年在台股走穩之後，還保有機會的就是傳產類股，其中又以ＵＡ、耐吉的相關供應鏈為主；至於在電子股當中少數還有機會的仍是蘋概股，雖然日前財報出現財測下修、銷售量下調等不如預期的消息，但相較於去年同期仍然出現成長，況且今年蘋果正式轉戰中國大陸，後市發展依舊大有可為。 近期中國股市的一波下修，讓市場研調機構對於中國今年的消費力道出現問號，這也是蘋果這次下修銷量目標的一大原因；不過別忘了，蘋果第二季在大中華地區的iPhone銷售量首次超越美國，而且蘋果在中國正進行大筆投資，預估到明(2016)年年中，蘋果在大中華區將擁有約四十家零售店，高於目前的二十一家。整體而言，理周投研部對新蘋概股仍然維持中性偏多的看法。 紡織股成長動能足 後市不看淡 以往在多頭格局、市場充滿資金、人氣十足的市場裡，只要有題材，就算沒有實質業績，股價也能夠一飛沖天；只是以現在台北股市的近況來看，不僅沒什麼資金、沒有人氣，再加上指數呈現空頭格局，因此在這樣的氛圍裡，光有題材是沒有用的，市場要看到的是實質業績，配合產業旺季以及與客戶之間的緊密合作關係，才有可能在嚴峻的市況中獲得資金青睞─今年以來的傳產股不就是如此嗎？ 其中，帶動今年這波紡織股比價風潮的儒鴻(1476)從今年一月的三一七元，一路漲到七月最高點的507元，漲幅超過五成，而同是紡織族群的聚陽(1477)也有類似的股價表現。事實上，成衣的漲幅還不是最驚人的，像是中游的染整廠利勤(4426)今年以來就大漲超過八倍之多，還有上游原料的宏益(1452)至六月底也漲了超過三倍有餘，整個紡織供應鏈無一不動。 由於連結到全球紡織品有將近七成來自於台廠，尤其國際品牌廠近期營運成長豐厚，因而更成為台廠供應鏈的獲利動能。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》779期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；訂閱理財周刊電子雜誌】   投資房市，「估價」不可不知！ 文．洪寶山 近期陸股及希臘問題引發全球關注，希臘債務問題在經過公投危機後出現轉圜，七月十三日歐元區領袖高峰會後，歐洲理事會主席圖斯克向媒體表示，各國對希臘紓困案達成無異議之協議，消息一出股市跟著彈升。 台股除了受到希臘債務問題及中國股市下挫的影響，六月出口連續衰退達13.9％，是近六年來單月最大減幅，總計上半年出口衰退7.1％，今年ＧＤＰ成長率恐將面臨下修。此時投資人若想逢跌進場，當心接到的是刀子而非黃金！ 「三新」要訣 掌握新時代投資法 想要危機入市，投資人必須具備新觀念、新平台以及對新投資理財商品的認識，才能掌握投資獲利機會，把錢賺進自己的口袋。在快速變動的時代中，投資人必須多學習、多觀察，如同馬雲所說：「成功人的兩會：開會、培訓會。普通人的兩會：約會、聚會。窮人的兩會：這也不會，那也不會。奮鬥人的兩會：必須會，一定得會」，由此可知不斷學習的重要性。 企業也是一樣，今天的新技術，可能明日就遭淘汰，公司若不能與時俱進，就會失去競爭力，股票也會失去價值。因此，投資人原先「長期持有」的投資觀念需要改變，要不斷更新理財投資訊息，隨時調整投資組合內容，才不會落得只享有一時的紙上富貴。 國內股票投資資訊十分發達，但房市狀況究竟如何？日前媒體報導，全台房市如同住進加護病房，戴德梁行嚴炳立總經理甚至以「死死昏昏去」來形容目前的房市。不過，前台北市副市長張金鶚也提出了他的看法，認為過去業者總在哄抬房價，套牢了還不肯降價，可以說是自作自受。當然，每個人都可以有不同看法，雖然目前房市交易確實冷清，但後勢發展也值得我們持續關注。 擁有一間自己的房子是多數人的夢想，以至於當一輩子屋奴也心甘情願，若能買到好房就如同美夢成真，反之則可能鬱悶一輩子。要如何才能買到讓自己滿意且價格合理的房子？此時若有一份由專業不動產估價師提供的評估報告做為參考，就能避免在不動產交易上產生重大的價差損失！ 不動產估價 房價變動有規範可循 台灣雖然在民國八十九年才實施「不動產估價師法」，但根據「遠見不動產估價師事務所」陳諶所長表示，「估價」其實在民國40年代就已存在，當時為了公平合理分配美援，對資金貸放進行有效管理及約制，而由半官方機構─中國生產力中心負責以商業資金貸放為主的估價業務。 民國六十五年，在國內第一家以不動產鑑定為主要業務的公司取得執照後，政府考量到不動產鑑定的專業性而決定對不動產估價業採取管制措施，使得徵信業因非專業不動產鑑定公司而不得進行不動產鑑定估價，但因沒有相關法令而引起當時徵信業者反彈；於是，又在民國六十八年左右鬆綁，許多鑑定公司就在此時紛紛設立，但是品質良莠不齊，造成超貸、冒貸、提供假報告等等亂象層出不窮，致使政府開始著手擬定相關法令，並於民國八十九年公布實施。此後，估價師需通過國家考試取得資格才能申請設立事務所，估價師就如同會計師及律師，是通過國家考試的專業人士。 陳所長說，不動產估價是世界趨勢，美國發生次級房貸風暴影響全球金融後，連財務報告準則都跟著修改，包括對資產重估價都有更明確的規範。反觀台灣，房價變動並無規範可循，在所有的經濟指標中，所得未增加、薪資未提高，物價也沒有離譜上漲，唯獨房價上漲超過一倍以上，民眾無法衡量房價的合理價位，政府對於房價控管也沒有具體措施。 估價程序 依據不動產估價技術規則 其實，房價之所以上漲跟我們有土斯有財的民族性有關，國人把買房視為人生大事，使我國自有房屋持有率達到80％以上，相較之下，德國的房屋持有率不到我國的一半。就因為國人這樣的習性，才讓房市變得非常熱絡，進而有人想要透過房屋交易來獲利。雖然平均地權條例八十三條載明不可哄抬地價，投機最高可判有期徒刑三年，可是條文寫得很抽象，政府也從來不用。反觀德國不論出租或出售房屋，只要價格高出標準20％就可訴諸法律，執法非常嚴格。 陳所長建議大家可以試試上網挑個地段，輸入想要的條件查詢不動產交易實價，查到的房價高、低價位差距可達20％至30％。此時，買方當然會參考低價，賣方則會參考高價，雙方很難達成共識。估價師當然也會參考市場價格，但還需要針對每一宗不動產的特性進行分析、評分，以決定不動產的價值，而所有估價程序都需依據政府定出的不動產估價技術規則辦理。 估價像買保險 花小錢買專業保障 陳所長進一步說明，估價至少有三個不同的立場，第一是站在生產者角度採成本估價法，是以房屋的建築成本來考量；第二是消費者角度，也就是市場取向；第三是投資者角度，其所關注的是標的的未來性。可見，所謂的合理價格，也會因為角色立場不同而產生不同的判斷標準。 聘請專業估價師需要額外開銷是目前國內不動產估價不普及的原因之一，但台北市中古屋動輒千萬元起跳，若以國人不動產交易習慣殺價一成來計算，一千萬的一成是一百萬，少殺價5％就損失五十萬，但專業估價只要花費二至三萬元。估價其實就跟買保險一樣，花個二至三萬元確保不會發生數十萬元的損失，國人實在應該建立不動產估價的觀念！ 雖說早期也是有鑑定公司鑑定錯誤造成交易損失的情事發生，當時受損失的多為銀行方，而銀行會依法律途徑來處理。現在估價師需經過國家考試，除了原來的民事及刑事責任外，若在不動產估價上犯罪，估價師將被判刑六個月並吊銷執照。 不動產估價師的資格取得不易，陳所長認為應該不會有估價師願意以身試法。不過，估價師並非不會犯錯，在整個繁複的作業過程中確實可能產生失誤，若當事人因而發生損失，可以對估價師要求民刑法的賠償。 買賣房屋除了要估價外，即將於明年一月一日實施的房地合一稅，也是大家必須瞭解的重點。 陳所長表示，房地合一稅實施的用意是在抑制投資客，預估會使市場較有規律，長期來看對房市應該是利大於弊，建商、仲介或代銷公司並不會因為房價不漲就經營不下去，對這些行業在本業上並沒有影響。而一般大眾只要遵守市場規則、不要惡意哄抬房價、合理賺取利潤，房地合一稅對自用住宅的買賣並不會有重大影響。 陳諶 遠見不動產估價師事務所所長 中華民國不動產估價師公會全國聯合會理事長 中華民國土地估價學會第十三屆理事 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》779期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；訂閱理財周刊電子雜誌】   【理周VIP】加量不加價 驫風報盤前資訊全攻略 ※理財周刊779期更多精采文章： ◎封面故事＞絕地反攻─紡織、零售、蘋概今夏紅不讓 ◎發行人語＞請問馬爸爸 這八年台灣有更好嗎？ ◎理財我最大＞投資房市，「估價」不可不知! ◎產業追蹤＞Type-C叫好不叫座 周邊廠商苦 ◎解碼房市＞謝謝柯P市長，我家停車位要漲了！ ◎錢進房市＞「房地合一稅」沖擊！您翻身的機會 ◎基金風向球＞黃金原油未落底 分批進場求安穩 ◎房地產會客室＞遏阻財團養地 空地稅是絕招 ◎陳學進飆股天地＞陸股暴跌 美股腿軟 0063xx給力！ ◎謝文恩未來事件簿＞止跌須收上月關8968 �【好康報】省錢大作戰訂52期送8期 只要8188 �【理周VIP】加量不加價 驫風報盤前資訊全攻略 �【最後倒數】買福袋現賺1200錯過等明年 �【理財DVD】蕭明道大師實境教學(一刀未剪)   •台股反彈之路 專家教戰選股卡位淘金 台股在2個多月內，從萬點高點一路下跌1200多點，甚至一度閃跌500點，是不是差不多到底部了？讓我們來看看，台股在大跌過後，反彈之路要怎麼走？怎麼看？ •「非有機蔬果」該怎麼洗，才能去除農藥？ 建議欲實踐「生食療法」的朋友，一定要選購信任可靠的「有機蔬果」食用。如果是「非有機蔬果」，一定要以「大量清水」沖洗。

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