2024年9月11日 星期三

新新併加碼!「1 : 0.672 + 特別股」 轉換價格衝14.18元


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2024/09/12 第5932期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份
 
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新新併加碼!「1 : 0.672 + 特別股」 轉換價格衝14.18元
記者戴玉翔/台北即時報導經濟日報

新光金(2888)出售演變成新新併、中信金(2891)公開收購雙龍搶珠局面,且各方角力不斷,備受金融市場關注。為了爭取股東們支持,台新金(2887)、新光金11日下午召開臨時董事會,通過調高換股比例為1股新光金換0.6720股的台新金普通股加計0.175股辛種特別股(3年期),年利率1.665%,調整後轉換價格所含的新光金控每股換股價格為14.18元。

台新金與新光金於11日分別經董事會決議通過調整換股架構,以台新金0.6720股普通股加計0.175股辛種特別股,換取新光金1股普通股。辛種特別股每股面額為新臺幣10元,年利率1.665%,並在3年後按發行價格全數收回。台新金仍將依原規劃發行庚種特別股,換取新光金控現有已發行之特別股。

依台新金11日收盤價18.5元和辛種特別股每股面額計算,普通股約12.432元加上辛種特別股約1.75元,調整後轉換價格所含的新光金每股換股價格為14.18元,相較原訂價格提高25%,相較新光金11日收盤價13.5元之溢價為5%。

台新金指出,自8月22日宣布合意對等合併以來,台新金進一步評估未來業務計劃以及潛在的綜效,更堅定了合併後公司將為雙方股東創造最大價值的信心,故今日董事會通過調整換股架構;而新光金董事會在深入審閱新的換股條件後亦已決議同意該等調整,雙方將竭盡全力完成合意合併以創造公司長期價值。

雙方期待在有共同的企業文化下,借重雙方的管理團隊,創造一個互補共融、均衡發展、穩健成長的新金控。讓台新新光金控發揚光大,成為台灣金融業的新領導品牌。

 
財經專題
中信金已補件 金管會24日前准駁
記者朱漢崙/台北報導聯合報

金管會昨天證實,中信金控申請公開收購新光金控案件,已在昨天正式補件,依照法規,若金管會後續未再要求中信金補件,金管會最晚會在九月廿四日決定是否同意中信金公開收購新光金。

依規定,金管會的審核時間為遞件後次日起十五個工作天,不過,先前富邦金申請公開收購日盛金,金管會僅花十個工作天就核准,因此金管會也可能在廿四日之前宣布准駁與否。但市場人士認為,由於此案相較於富邦金公開收購日盛金案複雜,金管會除了要求中信金補件,也會依照十五天期限「審好審滿」。

另一個變數則是,金管會在審期期間要求中信金「二度補件」,倘若如此,廿四日就不會是金管會准駁的最後期限。

中信金八月廿三日宣布的公開收購價格,一股新光金可拿到每股四點○九元現金,搭配○點三一三二股的中信金股票,若依昨天新光金、中信金的收盤價每股十三點五元、卅二點三元來看,經過兩周變動後,中信金實際的公開收購價格已不到十四點五五元,而是落在每股十四點二元左右。

而針對台新金、新光金昨天通過提高換股比例,新光金大股東林伯翰表示,發特別股等於向新光金原股東借三百億來合併,且三年之後才還。他指出,台新金過去發過多次特別股,甲、乙、丙、丁、戊、己的條件都比這次辛種特別股來得好;此外,辛種特別股發行,也要經過金管會同意,台新金提出把特別股計入併購架構,等於向新光金股東借錢來談合併,用特別股的方式等於對新光金股東「從左手借,右手拿回來」,並不公平。

 
新聞幕後/特別股加入換股架構 股東必須注意的四件事
記者朱漢崙/台北即時報導聯合報
面對此次「雙龍搶珠」的中信金發動公開收購大軍壓境,台新金不僅提高出價,而且比原本市場預期的時間,提早了一個星期出手,據了解,最主要原因,仍是先前的「3元多價差」,台新金、新光金兩大金控的經營高層,近來都馬不停蹄尋求萬張以上的大戶支持,尤其台新金董事長吳東亮也親自出馬,但大戶們的回覆都是,除非台新金調高價格,否則很難支持,眼看股臨會要通過合併案,調高價格勢在必行,所以台新金提前一周出招。

接下來,最引外界關注,又看不懂的,就是特別股加入換股架構,到底意味著什麼?深具併購經驗的法界人士站在公正第三人立場分析,當特別股用來換普通股時,股東必須注意四件事。

哪四件事呢?首先,就如同台新金在周三晚間記者會上說明的,這次台新金所發行的「辛種特別股」,沒有轉換權,亦即三年到期之後,不能轉換為台新金的普通股,而且沒有投票表決權,換言之,未來持有特別股的部位,在合併之後的台新新光金控,在董監改選或重大事務時,是不能參與投票表決的,這道機制是為了避免台新金在合併後的台新新光金股權被稀釋的作法,領到特別股的投資人,大概就必須當一個「類定存族」,依照台新這次的辛種特別股設計,大概就每年配發1.665%的年息,三年期滿之後由台新金收回。

其二,這次特別股和8月22日台新金所公布的換股架構的特別股,差別何在?簡單來說,上次是1股新光金特別股換1股台新金特別股,之所以如此,是因為新光金先前已有發過甲特和乙特,因此,台新金也相應必須發特別股來對新光的特別股作轉換,對此台新金在記者會上也說,仍會發行庚種特別股來轉換新光金已發行的特別股。然而,這次的作法,則是連同一部分的新光金普通股,也要由台新金發行的辛種特別股來轉換。

其三,那麼股東若持有特別股的話,到底相對應的換股比例,和未來市場的變現流通性如何?倘若依照先前台新金所發行的甲乙丙丁戊己等特別股的價格來看,大部分的特別股市價,是低於發行價,因此,若投資人在三年未到期之前就想賣出,可能要有認賠賣出的準備。這次台新金在記者會上所換算約當0.7666股的換股比例,是用面額10元來計算,但倘若當特別股的價格在市場下跌,不到此發行價時,所計算的換股比例就會打折扣。

其四,就是特別股,若從三年定存的角度來看,的確是「類定存」,但另一方面,特別股不能否認的,這是「債」的性質,某種程度上,和中信金在公開收購的架構中的每股0.409元的出價,並不相同。正因為如此,10年前,台新金在彰銀案曾經發動過想合併彰銀,當時就曾被財政部所派駐的公股董事,當場質疑這等於是「向彰銀借錢來合併彰銀。」因為,手持台新金特別股的這些股東,實際上等於持有台新金所發行的債券,等時間一到,台新金必須準備一筆錢,把這些特別股給買回。

能夠買回還事小,最嚴重的是,所謂的call回特別股,這個「權利」是在發行者的手中,發行者倘若不行使這個權利,那麼,特別股就會跟著持有人「天長地久」;對此,在周三的記者會上,台新金已對外表示,三年後台新金會拿300億元現金,收回全部的辛種特別股,由於台新金帳上的200多億元現金,也必須為子公司增資,一套錢要作二種用途不容易,屆時台新金如何籌資300億元來收回特別股,也關乎投資人能否順利被發行者買回所有特別股。

不過,正由於特別股本身是「債」的性質,由特別股來轉換普通股這個在金融市場並不多見的併購架構是否可行,也須由金管會來定奪。

不論如何,台新金推動新光金合意併購,中信金採取公開收購,兩者之間都有相當部位的換股成份。中信金對新光金的公開收購每股出價4.09元,台新金則以1.665%的特別股方式來配給新光金小股東三年的年息,其餘的,就是在公開收購時給予中信金的股票,或是新光金股東轉換為台新金的股票,最後仍會進行股東到底想換台新金股票,或是中信金股票的對決,換言之,誰是他們心中最有經營前景的金控,會成為股東選擇的最後依歸,隨著雙方激戰,結果如何,也更引人拭目以待。

 
國際財經要聞
美核心CPI回升 聯準會恐只降息1碼
編譯湯淑君/綜合報導聯合報

美國八月消費者物價指數(CPI)溫和攀升,但剔除食物與能源的核心指數意外回升,顯示居住成本漲勢升溫,使聯準會(Fed)本月大幅降息機率銳減,預料下周可望調降利率一碼(○點二五個百分點),美元指數十一日盤中應聲翻紅小升。

勞工部勞動統計局(BLS)十一日公布,美國八月整體CPI月增率百分之○點二,符合預期,但核心CPI月增率百分之○點三,高於預期,主要受到飯店與機票價格帶動。

八月整體CPI年增率趨緩至百分之二點五,符合市場預期,是二○二一年二月來最低,且比七月的百分之二點九顯著降溫,為連續第五個月下滑,主要受汽油價格下跌影響;核心CPI年增率百分之三點二,與七月相同,符合預期。

這份通膨報告是聯準會下周公布最新利率決策之前,最後出爐的一套重要經濟數據,儘管不會阻止聯準會啟動降息循環,但核心CPI意外比七月的百分之○點二回升,似已澆熄大幅降息的希望。

根據芝加哥商品交易所(CME)FedWatch網站,報告發布後,聯邦資金期貨市場交易員如今認為,聯準會在十七至十八日會議降息兩碼機率只有百分之十五,比報告公布前的百分之廿九左右腰斬;降息一碼的機率則約百分之七十一。彭博經濟學家預期,聯準會下周將降息一碼,但之後可能加速降息,以支持迅速弱化的勞動市場。

美元指數十一日盤中翻紅升值百分之○點二,報一○一點八二,對利率政策敏感的美國兩年期公債殖利率躍升八個基點至百分之三點六九,美股三大指數漲跌互見。

隨著通膨率已從二○二二年六月攀抵百分之九點一的顛峰回落,聯準會決策官員已表明,今後評估利率決策時,焦點已從通膨轉向近來顯露疲態的勞動市場。七月非農就業報告遠比預期弱,已激起經濟衰退疑慮,八月新增就業十四點二萬人,也不如預期。

 
開發中國家加關稅 逼陸企當地設廠
編譯湯淑君/綜合報導聯合報
歐美先進經濟體揚言對中國大陸進口貨加徵關稅已觸怒北京,現在連開發中經濟體也悄悄跟進,紛紛準備以關稅對抗來勢洶洶的大陸出口熱潮,用意在迫使陸企在境內設廠。

金融時報報導,加拿大八月揚言對大陸進口電動車和鋼品課徵關稅,引起北京強烈反彈。如今,許多開發中國家也默默仿效,例如巴西和土耳其今年就揮舞關稅大旗,以確保大陸電動車大廠比亞迪繼續推行就地設廠計畫,希望他們的製造基地能在全球電動車市場占有一席之地。

彭博分析師麥凱拉雀說,「人人都設法分一塊餅,爭先恐後從全球電動車市場銷售獲利。方法之一就是告訴廠商,必須在本地設廠,不然就關稅伺候。」

經濟疲軟逼得大陸大舉藉出口提振經濟,導致新興市場國家以關稅作為反制對策。

巴西和智利已提高鋼品關稅,南非七月對太陽能板課徵百分之十關稅,印尼本月對廉價進口紡織品祭出關稅,泰國則提高對低價進口貨徵收增值稅(VAT)。這些國家的相關產業都遭遇陸貨競爭。

普林斯頓大學中國產業政策研究員凱爾.陳(Kyle Chan)說:「從中國決策者的觀點來看,最糟情境是面臨來自眾多國家的一波波關稅巨浪來襲。」但大陸若以投資海外工廠作為爭取出口優惠的方式,可能取代日益式微的「一帶一路」倡議。

在新興國家設廠,或許可協助大陸企業免除關稅,卻不太可能協助大陸製品持續迂迴轉進西方市場,例如美國。華府已準備對進口自東南亞的太陽能板提高關稅;大陸製造商之前已在東南亞等國設廠。

 
要聞
台積中科擴廠明年Q1交地 先進製程產能將邁大步
記者宋健生/台中報導經濟日報

台積電(2330)2奈米以下先進製程中科擴廠有最新進度,中科管理局長許茂新昨(11)日表示,中科台中二期園區擴建,目前同意協議價購的土地面積已達95%,全案預計年底完成價購,明年第1季交地供台積電建廠。

中科二期園區擴建除供台積電建廠使用之外,還剩約3公頃土地可提供相關產業廠商申請進駐。據了解,目前已有多家半導體供應鏈、精密機械廠商表達進駐意願,中科管理局也歡迎IC設計業者加入。

中科二期園區開發面積89公頃,其中興農高爾夫球場占67公頃,比例約達76.8%,為最大地主,軍方靶場12公頃,私人土地10公頃;土地取得費用預算約237億元。目前,二期園區共有111位地主及地上物,累計同意協議價購人數70%,面積95%。

許茂新指出,中科管理局仍持續跟未同意協議價購的地主溝通,目前未同意價購的土地面積約3.6公頃(面積占5%,約28位地主),管理局將於10月初提報強制徵收計畫,但在內政部核定徵收計畫前,仍會積極跟地主溝通以達成協議。

有關興農高爾夫球場會員球證協商,中科管理局報請內政部地政司釋疑,地政司回覆應由興農球場解決與支付球場會員收回球證相關費用,興農也已接受,正與管理局討論執行細節。許茂新說,管理局將督促該公司妥為處理,以期在年底前完成。興農原本堅持球證收回屬營業損失,應由中科管理局負擔,但地政司回覆不屬營業損失。據了解,興農球場共發出1,750張球證,會員要求每張球證收回價格180萬元,合計收回成本約31.5億元。

許茂新說,中科二期園區擴建已進入最後一哩路,土地價購價格不但優於市價,且加發3%獎勵金,條件絕對優於徵收,而若價購協議不成,將進入強制徵收程序,屆時價格不見得比價購好,也是讓興農及多數地主同意協議價購的主因。

中科二期園區所在的興農球場隸屬興農集團旗下興農育樂公司,外界推估,一旦球場被徵收,扣除球證補償金後,楊天生家族可以入袋的現金,預估在150億至200億元間。

 
魏哲家喊話內部員工 盼台積人「好好說真話」
記者尹慧中/台北報導經濟日報
台積電董事長魏哲家日前發出公司內部信,對員工信心喊話,強調「台積電不再只是台灣的台積電,而是世界的台積電」,盼望全球逾7萬名台積人能夠「好好說真話」,用尊重、包容的方式進行有效溝通。

台積電昨(11)日回應,這是公司內部DEI(多元、公平與共融)系列活動之一。台積公司作為全球性的企業,致力推動一個多元、公平且共融的環境,透過開放、具同理心且多元的溝通方式,為全球員工塑造更好的工作體驗。

外界解讀,魏哲家這封員工信除了打氣鼓勵員工誠信第一之外,並重申延續台積電創辦人張忠謀一直以來的信念與原則,「要讓台積電成為世界的台積電」。

魏哲家內部信提到,經歷去年去庫存化的影響後,台積電今年上半年在營運締造豐碩的成果,客戶也給予公司高度肯定,感謝來自全球逾7萬多名台積同仁共同努力。

魏哲家指出,隨著公司全球拓展,公司不再只是台灣的台積電,而是世界的台積電,作為全球性的企業,台積電要營造一個多元、平等且共融的環境,並成為一間真正令人羨慕、尊敬及喜愛的公司。

魏哲家表示,台積電已做到令人羨慕,但在尊敬與喜愛,還有許多努力的空間。期勉隨台積人的國籍、語言及文化背景愈來愈多元,應該採更多同理、更多尊重與更多包容的有效溝通方式,說真話的同時,態度與方式也要顧及對方的感受、接收訊息的有效程度,以免造成不必要的誤會,影響效率與執行力。

台積電先前在ESG年報強調,台積公司重視對員工的承諾,深植以人為本、開放溝通的企業文化,致力推動多元與共融的職場環境,營造可持續學習,安全且有樂趣的工作氛圍,並提供優質的薪酬與福利,戮力成為員工引以為傲的公司。

 
OpenAI「草莓」將問世 廣達迎最強推理型AI大單
記者林薏茹/台北報導經濟日報

對話式AI聊天機器人遍地開花之際,生成式AI巨頭OpenAI傳將在未來兩周內推出名為「Strawberry(草莓)」的AI模型,專注於推論,會「思考過後再回答問題」,是史上首個,並且堪稱地表最強的推理AI模型。

「草莓」問世進一步拓展OpenAI的AI產品能力之際,也將帶旺AI伺服器需求節節高升,微軟為OpenAI獨家雲端供應商,微軟伺服器代工廠廣達(2382)、緯創、緯穎、英業達等將迎來大商機。

外媒The Information報導,多位測試過該模型的人士透露,OpenAI規劃兩周內發布名為「草莓」的最新AI產品,可能作為ChatGPT服務的一部分,將其加入ChatGPT的AI模型選單,同時可能作為獨立的AI服務提供給用戶,具體提供的形式與定價模式目前還不明確。

報導指出,OpenAI新AI模型「草莓」與其他對話式AI不同,具備獨特的推理能力,可在回應問題前,先進行思考,而非立即作答,也就是說,AI能進行深入的網路研究後,再獨立生成回答,這是現有的對話式AI無法實現的功能。

「草莓」在對大規模數據進行預訓練後,推理能力將顯著增強,更適合處理目前商用AI模型無法解答的棘手科學和數學問題,在擬定商業計畫等策略上,也更貼近使用者需求,成為「更智慧的AI助手」。

目前初始版本的草莓只能處理生成文字,並不支援圖片生成,目前還不是一個多模態模型。OpenAI內部將AI發展分為五大階段,第一階段為現在具有對話語言的AI聊天機器人,第二階段是在解決問題上,可與人類並駕齊驅的人類水平問題解決能力的推論者。

業界人士指出,「草莓」的推出,將為AI領域帶來創新突破,進一步擴展OpenAI的AI產品開發能力,也重新定義AI能力的邊界,成為OpenAI實現第二階段AI的關鍵,有助其鞏固在AI模型市場的領導地位,奠定走向第三階段AI的基礎。

法人看好,隨著下一代推理AI模型問世,可望成為人類更得力的智慧助手,進一步推升AI晶片需求水漲船高,AI伺服器引擎也同步發動,廣達、緯創、緯穎及英業達等代工廠,都將搶食龐大的市場商機。

 
罷工效應!海運附加費喊漲50% 貨櫃三雄將跟進
記者黃淑惠/台北報導經濟日報

美東碼頭恐罷工,多家亞系航商採預防性策略,向美國聯邦海事委員會(FMC)報備,計劃於10月1日及10月15日陸續調漲GRI(綜合費率附加費)最高每40呎櫃(FEU)漲4,000美元,以當前運價概算,漲幅將超過50%。

美國國際碼頭工人協會(ILA)勞資協商談判,現行的六年合約將於9月30日屆期,根據國內航商第一線觀察,此次勞方態度強硬,若協商未順利,將於10月1日零時起開始罷工,屆時將引爆海運危機並導致運價大漲。

業內指出,此次搶先向美國FMC報備漲價的航商,並非國內的貨櫃三雄長榮(2603)、陽明 (2609)、萬海(2615)等,不過,若當天確定罷工通過,以亞洲到美西為主的航線都會應聲大漲,也將牽動全球各主力航線運價向上,三雄運價將被迫跟進。

美東碼頭工人協會主席已發布,如果無法獲得工會想要的新協議,10月1日凌晨就開始罷工,美東工會這次態度強硬,上次罷工是1977年,持續44天,目前正在等待資方態度,航運業界傳出,目前看起來談判結果不樂觀,要開始準備後續變化,鼓助貨主在罷工前快點出貨。

雖然市場一直受到罷工陰霾籠罩,然而大陸出口的運量不足,日前公布新運價還是走低,遠東到美西每FEU(40呎櫃)達5,605美元,較前一期下滑535美元,跌幅8.7%;遠東到美東每FEU達7,511美元,較前一期下跌928美元,跌幅達11%,市場都在靜待罷工談判的結果。

貨櫃物流業者表示,亞洲籍的船公司向美國聯邦海事委員會(FMC)報備,據了解業界普遍申請價格為10月1日加收GRI每40呎櫃加收2,000美元,10月15日再加收2,000美元;這是業界事先準備,並非一次會漲足,如果兩次順利調漲成功,美西與美東航線每40呎櫃最高將漲4,000美元,漲幅超過50%。

根據統計上海集裝箱出口(SCFI)運價指數8月跌幅為14%,遠東到東及美西每FEU月跌幅分別為7.8%及11.7%;遠東到歐洲運價每TEU(20呎櫃)跌幅都達二成。

不過,如果罷工事件真的發生,運價立即大漲,把8月的跌幅全部吃掉,還可能出現狂漲走勢。

法人分析,現在的運價對於貨櫃輪來說,已經是高運價,即便8月運價走低,長榮、陽明及萬海公布8月營收同步年增115.74%、110.51%及126.45%。美東碼頭勞資談判暫無實質進展,德國碼頭勞資協商持續進行,仍有罷工風險,必須要持續觀察變化及碼頭作業動態審慎應對。

 
政院今拍板 當沖降稅再延3年
記者黃婉婷/台北報導聯合報

行政院會今天擬拍板「證券交易稅條例」修正草案,將當沖交易證交稅稅率減半措施,延長施行期限三年,至二○二七年底止;另將修正三大稅法,未來牌照稅相關違規,或尚未過戶就再行出售土地等處罰,若情節輕微,可望適用較低罰則,菸酒漏稅裁罰倍數將修正為三倍以下。

當沖降稅最早在二○一七年四月實施,為期一年。

官員指出,為持續維持證券市場交易動能、減低證券市場不確定性,財政部推出「證券交易稅條例」修正草案,將當沖降稅措施再延三年至二○二七年底止,一旦立法院修法通過,將是第三度延長,合計實施期逾十年。

 
房市三稅目 增幅收斂
記者邱琮皓/台北報導經濟日報
財政部昨(11)日統計,土增稅、契稅、個人房地合一稅等房市三稅,8月年增率仍呈雙位數成長,但增幅收斂,財政部分析,8月適逢民俗月,加上銀行房貸放款緊縮,房市量能受到影響,後續仍待觀察。

財政部統計處副處長劉訓蓉指出,土增稅8月實徵淨額80億元、年增12.1%,以台中、新北、高雄增加較多,值得注意的是,台北市與7月一樣出現年減,主因500萬元以上大額案件比去年減少;累積前八月土增稅605億元、年增21.7%,又以新北、桃園、台中增加較多。

契稅8月實徵18億元,為歷年同月新高,年增19.3%、為近半年來最低,以高雄、台中、新北增加較多;累計前八月契稅127億元,創同期新高,年增32.5%,高雄、新北、桃園增加顯著。

個人房地合一稅部分,8月實徵71億元、為歷年同月新高,年增81.8%,連13個月雙位數正成長,以高雄、桃園、台中增加較多;累計前八月438億元,創歷年同期新高,年增92.1%,以新北、台中、高雄增加較多。

展望未來,劉訓蓉解釋,房市三稅基期逐漸拉高,近期有受到台股交易量縮、銀行房貸放款緊縮等因素影響,再加上後續美國大選、地緣政治衝突及貨幣政策方向變數,都有可能影響房市表現,後續房市相關稅收變動幅度仍待持續觀察。

 
中油攜機車業 搶換電商機
記者吳秉鍇/高雄報導經濟日報

中油攜手台灣機車產業,組換電大聯盟。中油昨(11)日攜手機車品牌龍頭三陽(2206)等,共同組成電動機車國家隊。中油透露,中油與國內其他家機車品牌也正規劃合作,預期將可望引爆汰換電動機車的超級周期。

中油昨日在台南召開電動機車換電服務發表會,發表自行開發的「軟碳負極材料」車用電池。由中油董事長李順欽主持,台南市長黃偉哲、經濟部主祕莊銘池共同見證,並邀請三陽工業董事長吳清源、遠傳電信總經理井琪等各領域專家參與。

 
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