美股基本面無虞，台股資金動能充足，加上外資轉賣為買，九月營收明顯成長的好公司，若兼具低基期的籌碼優勢，將成為市場新追逐目標。
基本面強勢的台積電領軍創高，台股也再創新高，九月營收表現優異的公司，將成為市場聚焦；而未來持續看好的電動車產業，在中國大陸明訂三年後五百萬輛上路的政策目標後，可望為相關供應鏈基本面帶來不小的成長動能。
美股基本面強勁 撐大全球股市空間
華爾街對美國川普的稅改方案投下信任的一票之後，美國的經濟數據又錦上添花，推升美國股市連續數日創歷史新高。據美國供應管理協會(ISM)新公布的九月美國製造業採購經理人指數(PMI)，不但連續第十三個月維持在50的臨界點以上，更從58.8增至60.8，創2004年五月以來最高。
過去一段時間的巨額貨幣寬鬆之效應也持續在歐元區發酵，市調機構IHS Markit新公布的九月歐元區製造業PMI終值達到58.1，創七十九個月新高，使整體第三季歐元區製造業PMI達到57.4，也創下2011年第一季以來最高紀錄。Markit追蹤的八大歐元國製造業九月份全面成長，連長期低迷的希臘製造業PMI也在九月達到52.8，創下一百一十一個月高點。
歐元區製造業強勁成長，主要是受到新訂單推動，無論國內及出口需求都有所成長。現階段以美歐PMI指數的這般熱度，對依賴出口的亞洲新興國家十分有利，也降低了因美元轉強而影響外資資產配置的負面因素。
另外，受颶風影響，讓美國德州和佛羅里達州高達150萬人暫時無法工作，使九月非農業就業人數經季調後減少3.3萬人，但九月美國失業率仍然從八月的4.4％下降至4.2％，創2000年十二月來新低，重要的是九月平均時薪月增0.5％至26.55美元，高於市場預估的月增0.3％，較去年同期則增加2.9％，已逼近經濟學家樂見的3％水準，這對70％依靠內需的美國經濟有非常大的幫助。因此，美股恃於經濟基本面的強度，即使不再創高，短線下檔的風險空間也被限縮。
若要討論台股加權指數的波動空間，仍必須重視外資的想法，畢竟外資持有台股比重高達四成。近期美元的強勢表現與美股創高，讓外資在執行資產配置時，心態上出現了衝突矛盾，到底應該增加美元資產還是繼續押注新興市場，經過一陣心理糾結後，在國慶連假前出現了反賣為買的現象，外資雖然買超金額不大，但在方向上具有重大意義，至少代表現階段外資沒有大幅撤出的打算，這相當有利於台股多頭火種的延續。
十兆元爛頭寸有利多頭 台股高殖利率火勢旺
當然，我們樂觀之餘還是得持續關注美元的後勢強度，觀察新公布的美國外貿數據，八月貿易赤字月減2.7％至423.95億美元，低於市場預估的427億美元，創十一個月來新低，所以短時間美元走勢應該欲小不易，只有升值速度快或慢的差別，仍會持續影響國際資金的移動，如果美元是緩升，對台股相對有利，不只增加台廠出口競爭力，也較不易引發外資大幅撤出亞股。
目前台股最有利的就是資金面十分寬鬆，根據金管會資料顯示，由於存款增加速度比放款速度快，國銀存款已達約36兆元，放款卻僅約26兆元，存放款差額突破十兆元新台幣，放款與存款比率降至72.8％，創九年來新低。
不只銀行體系爛頭寸多，連壽險業的可運用資金也一直膨脹待消化，投資人別忘了，台灣前四大上市壽險公司今年以來共買超台股近三千億元新台幣，若加上未上市的南山人壽，國內壽險法人買超金額早已遠超過外資；台灣的爛頭寸對於殖利率名列前茅的台股，將是未來多頭火種最大的依靠。
過去我們提過相當多的趨勢產業，包括記憶體、矽晶圓、電動車供應鏈、智能製造供應鏈、AI間接關聯股、物聯網、5G等等，再階段性搭配部分低基期的個股，雖不中亦不遠矣，目前選股策略大致上不會脫離這些範疇，接下來只需以營收逐月檢驗即可，投資組合理論上不必換來換去，錯的事情才需修正，做對了是不必修正的。
除非看好的理由消失，或股價與六十日均線的正乖離過大，否則趨勢對的個股，隨著營收逐月成長，股價將容易沿著六十日均線的方向逐步墊高，值得投資人關注。
例如樺漢(6414)，四月中旬310元附近推薦以來，雖然股價已漲了五成左右，但看好的理由仍未消失，營收成長動能也明確顯現，後勢持續看好不變。
樺漢博弈產品 明年大幅成長
樺漢以JDM/ODM為導向，從設計端即進行全方位成本、品質控管並配合交期迅速、彈性生產的優勢，提供客戶高性價比及Time To Market的產品，非常有競爭優勢。
公司表示S&T及Kontron已於第二季底完成合併，合併後樺漢對S&T持股約28.45％，並自今年七月起開始併入S&T及Kontron的營收，一年營收貢獻樺漢約新台幣三百億元。
目前樺漢對CASINO所開發的博弈娛樂產品，不僅是Slot machine(吃角子老虎)，還包括監視系統及機房內的Server，公司表示博弈娛樂事業已接獲大單，預期博弈娛樂事業產品將於第四季開始出貨，明年出貨量可望爆發性成長。
另外，樺漢今年首次參加自動化展，已推出一系列工業自動化、 機械手臂、物聯網產品，鴻海集團本身也積極提升工廠自動化程度，未來出貨成長值得投資人期待。
其剛公布的九月營收達46.13億元，月增21.27％，年增達237.5％，連兩月創新高，帶動第三季合併營收達117.81億元，季增1.78倍，年增208％，同步改寫新高，整合效益逐步顯現，第四季會是今年營運高峰。
展望明年，樺漢以兼顧ODM╱JDM與品牌發展為目標，品牌包括夏普的Smart family概念產品，以及KCI、Kontron、S&T的Smart plant 概念產品，將為樺漢ODM╱JDM的產品找到廣大的出海口，由於品牌銷售毛利率較佳，樺漢自明年起毛利率也將逐季攀升。
昂寶-KY營收明顯增長 支持股價最真實力量
眾所周知，不論任何趨勢產業最後的檢驗標準，第一關仍得通過營收呈現的考驗；反之，直接觀察營收的增長變化，也可以彌補投資人挑選產業或個股的遺漏。例如昂寶-KY(4947)，九月營收4億3690萬元，較八月增加6.3％，較去年同期增加27.14％，營收再創新高。 昂寶為光寶集團敦南科技轉投資的電源管理IC公司，大股東敦南持股比重為31.76％，核心技術開發團隊來自美商德州儀器(TI)，主要產品以AC/DC電源管理IC為主，應用涵蓋TV、storage、智慧型手機。
營收比重為通訊45％、消費性電子36％、工業領域11％與PC 8％，昂寶已跨MCU產品線，積極拓展智能控制市場。由於INTEL加快推動Type-C介面，高速介面Thunderbolt 3相容於Tpye-C規格，除了Macbook Pro已經於去年全數轉換為Type-C連接埠，包括DELL、HP與Lenovo 等NB品牌今年下半年搭載Type-C規格開案量已經達到90％，預期明年新款NB搭配Type-C的滲透率將超過50％。
現階段USB-PD晶片可望帶動昂寶-KY 在PC相關營收第四季比重上升到約10％，昂寶-KY透過相對優勢價格與MCU設計進入美系與中系NB供應鏈，將持續快速拉升營收比重，由於AC/DC USB PD晶片競爭不高，預估昂寶-KY此產品線毛利率高於60％，將拉高明年產品組合的毛利率。
另外，手機用Charger快充晶片符合聯發科 Pump Express及Qualcomm QC協定，目前佔手機出貨比重僅10％。今年大陸智慧型手機僅少數高階機種採用快充功能，預期2018年將有機會陸續導入中階機種，可望帶動昂寶快充晶片出貨量快速增加，由於產品單價較高有助獲利提升，明年的成長動能透明度明顯拉高，值得投資人關注。
【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》894期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】
沒有留言:
張貼留言