在股市中，有人汲汲營營於打探消息，致力在低買高賣技巧中擠出價差利得，但也有人不盯盤，就能當個時間自由與財富自由的聰明股東，如何做到不盯盤也能賺？其實透過每一季公布的財報，從中掌握關鍵指標選對股，股市印鈔機可天天不斷電，獲利自然源源不絕；相反地，買錯股就像整把鈔票丟進碎紙機，一定殘破不全。
善用財報去蕪存菁
資金往哪配置，決定財富的增減，就像一顆種籽，從種在什麼樣的土壤中培植，就注定了將來長成什麼樣的樹木。
曾有專家針對美國500大企業系統化研究後，找出了卓越的公司，並且發現這些公司在後面15年的累計股票報酬率是大盤表現的3倍以上，能夠為股東帶來超額報酬率的卓越公司，量化的檢視評比很重要。
由財務報表選出成長股，第1步就是看懂「損益表」！透過損益表除了可以看出一家公司有沒有成長性、賺不賺錢之外，還能夠判斷獲利的品質好不好？是不是來自於本業？
損益表的起頭就是營業收入，一家公司要賺錢的基本條件，就是有穩定成長的營業收入，因此，首先要觀察營收成長趨勢是不是逐月或逐季增加，營收年成長率（YoY）因可排除淡旺季效應的影響，因此評估時比月成長率（MoM）或絕對金額客觀。
例如有些公司雖然單月營收金額創下歷史新高，但年成長率卻逐漸趨緩，表示成長動能已經遞減，往往股價高點已過。然而，不是所有營收成長的公司股價都會上漲。
第2步看3大獲利指標！「毛利率」可以看出一家公司生產管理情形以及成本是否控制得宜，高毛利率的公司表示具有獨特的優勢，例如掌握關鍵技術、享有獨占地位或是具有規模經濟…等，毛利率長期趨勢向上，通常股價也會呈現長期上漲。
「營業利益率」是顯現一家公司本業的獲利能力，因為，營益率包含所有與本業相關的管理、銷售及研發費用，因此公司的營益率低，可能管銷費用控管不佳，也可能公司規模仍不夠大，使得各項費用占有較大的比重，對於營益率低於同業的公司而言，不景氣時將先受衝擊。
將本業獲利加上營業外收入，再扣掉營業外支出與營所稅後，即可算出公司的「稅後淨利率」，淨利率愈高，公司的賺錢能力愈強，但不能只看淨利率高就妄下判斷這家公司的投資價值高，因為有些公司可能本業虧損，是仰賴業外投資收益或出售不動產來美化當年度的獲利，形成一次性財報亮麗的表象。
所以，分析淨利率可多與同業比較，或與公司過往的平均水準比較，進一步了解成長的來源為何。
年報績優股續出列
分析獲利指標時，可同時觀察比較「毛利率」、「營益率」及「淨利率」的變化，因為一般情況下，這3個比率的數據不應該差距太大，且變動方向應該要一致，若能趨勢同時往上的公司，是波段投資不可多得的優質候選名單。
從已公布2016年年報的上市櫃公司中，我們可以挑選出營收成長的公司，表示公司的產業正在景氣擴張階段，公司的成本管控能力也表現很好，這是值得投資人優先留意的績優股。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/3/9 No.1031】想了解更多，請洽02-27660800
2017/03/13 第188期 | 
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